國際貨幣基金組織（IMF）近日發(fā)布《中美貿易緊張局勢造成的影響》（下稱“報告”）表示，美國抬高從中國進口商品的關稅所造成的成本幾乎全部由美國進口商承擔，一些關稅已轉嫁給美國消費者。雖然關稅導致中美貿易減少，但雙邊貿易逆差基本沒有變化。近來的緊張局勢升級可能會嚴重挫傷商業(yè)和金融市場情緒，擾亂全球供應鏈，進而危及2019年全球增長的預期復蘇。
IMF：關稅加征對中美貿易差額影響有限 將使全球經濟增速下降0.3%
“貿易伙伴國的相對總需求和供給等宏觀經濟因素對確定雙邊貿易差額所起的作用要大于關稅，因此，中美雙邊提高關稅對雙邊貿易差額的影響有限。”報告稱，事實上，2018年美國的貿易逆差進一步增加，因為來自中國的進口增加，這在一定程度上反映了提前進口的影響。截至2019年3月，逆差小幅下降，因為美國對中國的出口同時也在下降。
2018年以來，美國先后對來自中國的商品“清單”征收關稅，中國也采取相應的關稅反制措施，受此影響，兩國雙邊進出口增長普遍減弱。報告表示，中美貿易緊張局勢已對消費者和生產商產生明顯影響。從消費者方面看，有研究采用美國勞工統計局公布的從中國進口商品價格的數據發(fā)現，因關稅上升造成的成本幾乎全部由美國進口商承擔。從中國進口的（關稅加征前）跨境價格幾乎沒有變化，關稅加征后進口價格急劇上漲與關稅幅度一致。一些關稅已轉嫁給美國消費者，如對洗衣機加征的關稅，其余部分則由進口商通過降低利潤率吸收。關稅進一步提高可能會同樣地轉嫁至消費者。
關稅加征對生產商的影響則更為復雜，有的生產商會受益，但同時也有許多生產商的利益受損。其中，報告稱，貿易轉移是生產商受影響的一個渠道，美國加總的雙邊數據的確表明貿易轉移已經發(fā)生，因為來自中國進口的減少似乎被來自其他國家進口的增加抵消。例如，在美國征收關稅的商品中，美國從墨西哥的進口大幅增加，2018年8月份對來自中國的160億美元的商品清單實施關稅之后，來自墨西哥的進口增加了約8.5億美元，幾乎抵消了來自中國的近8.5億美元進口的急劇減少，這使得美國的總體進口大致持平。
生產商可能受影響的另一個渠道是通過貿易商品價格的市場分割。報告稱，繼中國采取關稅反制措施后，2018年美國對中國的大豆出口大幅下降，美國對中國的大豆出口下降到接近零，與此同時，巴西對中國的大豆出口走高。由此導致美國大豆價格下跌，而巴西大豆價格上漲。雖然之后兩者價格再次趨同，但美國大豆種植者遭受損失，而巴西的大豆種植者則受益于貿易轉移和市場分割。
值得注意的是，股票市場估值也反映出在中國市場有重要參與的美國生產商受到中美貿易爭端影響。例如，繼中國實施關稅反制措施后，與參與其他國際市場的美國企業(yè)相比，那些對中國銷售額高的美國公司股價表現不佳。
報告還認為，中美貿易緊張局勢不僅影響兩國經濟，也危及全球經濟增長的預期復蘇。報告預計，在全球層面，如果中美兩國將加征關稅的范圍擴大到中美之間的所有貿易，在短期內，可能將使全球GDP增速下降約0.33個百分點，其中一半影響來自商業(yè)和市場信心效應。另外，如果不能解決貿易分歧以及在其他領域（例如，涉及若干國家的汽車行業(yè)）分歧進一步升級，可能會進一步削弱商業(yè)和金融市場情緒，對新興市場債券利差和匯率產生負面影響，并導致投資和貿易增長放緩。
“此外，貿易壁壘的增加將擾亂全球供應鏈，并影響新技術傳播的速度，最終導致全球生產率下降和福利減少。進口限制的增加還會降低可貿易消費品的可負擔程度，對低收入家庭造成不成比例的損害。這就是為什么我們認為就全球經濟而言， 2019年是一個微妙的年份。”報告稱。
文章來源：證券時報網